近日习近平总书记访欧,已经连续两天力推中国核电 “走出去”。此前,习近平总书记在与英国首相卡梅伦会晤时,提出要在核电等领域打造示范性强的“旗舰项目”。中法双方签订关于英国新建核电项目工业合作协议。此举将开启中法合作新模式,系首次在第三国共同开发核电项目。维持核电行业的投资评级“推荐”。

中国核电技术对外输出,行业发展信心增强,会加速国内核电重启。此次核峰会上,习主席公开推广中国核技术,并签订英国核电项目合作协议,显示了领导层对于发展核电的意见已经达成一致,而核电技术出口进程的突破必然会倒逼国内核电发展以及示范堆型建设进度加快。

按照2020年装机规划5800万千瓦商运+3000万千瓦在建,保守估计2014年最少也将有6台机组开建。根据各个项目开展前期工作时间及预计开工时间,乐观估计2014年将有10台机组将进入开工状态。相对于2013年新增项目数,增幅达到100%-200%。

新三代弥补堆型空白期,此次大力推广的华龙一号堆型,是我国自主研发的三代堆型。从我们从行业上下游调研的一些情况来看,今年极可能进入审批流程的几个项目都不存在堆型争议,是国内在二代加堆型基础上改进的三代堆型,而争议性较大的AP1000堆型将在首台机组三门核电进入热试后再大规模推广。

技术出口将拓展国内设备供应商市场空间,拉动设备出口。从国际先例来看,核电设备出口主要依托于核电项目和技术的对外输出,这次英国核电项目的突破,是我国核电技术对发达国家的第一次输出。我国核电技术早已实现对巴基斯坦的输出,合作顺利,已连续订下多台核电机组,增加国内核电设计、设备制造的需求。未来中国还可能实现对南非等地区的技术和设备输出。按照每年新增2台套出口项目来计算,国内设备供应商对应市场将增加100亿。

投资建议:维持核电行业“推荐”评级,短周期设备订单弹性最佳。短周期设备与新增项目开工基本同步,订单弹性最佳。短周期设备龙头企业江苏神通、中核科技、南风股份受益最佳,其中江苏神通受核电增量与存量市场双重利好,维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示:项目审批和招标时间分布具有不确定性。